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Vanguard s’adosse à HarbourVest et se lance dans le private equity
Le second plus important groupe d’investissement mondial, fort de 6tn$ sous gestion se lance dans le private equity pour répondre à la forte demande pour la classe d’actif. Cette entrée dans l’univers du capital investissement se fera via un partenariat… Le second plus important groupe d’investissement mondial, fort de 6tn$ sous gestion se lance dans le private equity pour répondre à la forte demande pour la classe d’actif. Cette entrée dans l’univers du capital investissement se fera via un partenariat stratégique avec HarbourVest (68mds$ sous gestion). L’objectif de ce partenariat est de lever un fonds par an pour investir sur le segment du LBO. HarbourVest placera également une partie des sommes investies dans des véhicules gérés par d’autres sociétés de gestion. Par cette entrée remarquée sur la classe d’actif, Vanguard souhaite également démocratiser l’accès au capital investissement pour les personnes physiques, en leur proposant des rendements les plus proches possibles de ceux atteints par un grand institutionnel. Le fondateur de…
Publié le 05/02/2020
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Le coronavirus bouscule le calendrier des IPOs
Plusieurs entreprises ont pris la décision de reporter leur entrée en bourse, en raison des craintes liées au coronavirus qui pourrait notamment chahuter le marché chinois. Ainsi, la biotech chinoise InnoCare Pharma a placé son IPO de 200m$ en “stand-by”… Plusieurs entreprises ont pris la décision de reporter leur entrée en bourse, en raison des craintes liées au coronavirus qui pourrait notamment chahuter le marché chinois. Ainsi, la biotech chinoise InnoCare Pharma a placé son IPO de 200m$ en “stand-by” en raison des peurs liées au virus d’après Bloomberg. Le dernier funding d’InnoCare a eu lieu il y a environ un an lors d’une série D pour un montant de 160m$. L’urgence sanitaire mondiale a également incité Atotech, participation de Carlyle, à reporter son IPO d’après Reuters. Le spécialiste de la chimie industrielle acquis par Carlyle en 2016 pour 3.2mds$ est pourtant basé à Berlin, loin de l’épicentre du virus. Ces reports en cascades soulignent l’étendue des inquiétudes quant aux…
Publié le 04/02/2020
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Wework recrute une figure du real estate pour se relancer
La réorganisation de Wework a un nouveau visage. Sandeep Mathrani, un vétéran passé par plusieurs grandes enseignes immobilières est désormais responsable de la gestion de la participation de Softbank en difficulté. La nomination de Mathrani en tant que DG de… La réorganisation de Wework a un nouveau visage. Sandeep Mathrani, un vétéran passé par plusieurs grandes enseignes immobilières est désormais responsable de la gestion de la participation de Softbank en difficulté. La nomination de Mathrani en tant que DG de Wework le weekend dernier est sans doute à interpréter comme un signal que l’entreprise se tourne désormais vers le secteur plus traditionnel de la gestion d’actifs immobiliers, un changement stratégique comparé à l’orientation initiale donnée par le fondateur Adam Neumann, plus axée sur la croissance par le digital. Mathrani entrera en fonctions le 18 février. Il était dernièrement le CEO de la compagnie d’immobilier résidentiel Brookfield Properties, un des plus importants gérants de propriétés au niveau mondial. Avant cela, il…
Publié le 04/02/2020
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La BPI lance une offre de private equity à destination des épargnants
La BPI fait feu de tout bois. Après avoir annoncé son fonds Lac d’Argent visant à défendre des entreprises françaises sous capitalisées face aux manœuvres hostiles de prises de participation, la banque publique met sur le marché une offre d’investissement… La BPI fait feu de tout bois. Après avoir annoncé son fonds Lac d’Argent visant à défendre des entreprises françaises sous capitalisées face aux manœuvres hostiles de prises de participation, la banque publique met sur le marché une offre d’investissement dans le private equity tricolore à destination des épargnants du pays. Cette nouvelle initiative fait écho à la volonté du ministre de l’économie Bruno Le Maire de voir les français participer à l’investissement dans le tissu économique local. En définitive, il s’agira de « vendre aux Français le portefeuille de Bpifrance pour permettre à ceux-ci de faire du private equity ». Le produit sera adossé à 2.500 entreprises sous-jacentes, sur les quelques 3.000 dans lesquelles Bpifrance détient des parts. Disponible à partir…
Publié le 04/02/2020
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BPI abonde son Lac d’Argent
La BPI passe à l’attaque. Ou plutôt au soutien des entreprises françaises sous capitalisées, faisant face aux défis imposés par les fonds activistes, aux prises de participations hostiles et à la transition numérique et écologique. « Lac d’Argent », tel est le… La BPI passe à l’attaque. Ou plutôt au soutien des entreprises françaises sous capitalisées, faisant face aux défis imposés par les fonds activistes, aux prises de participations hostiles et à la transition numérique et écologique. « Lac d’Argent », tel est le nom de ce fonds qui devrait atteindre un encours sous gestion global de 10 mds€. Celui-ci prendra donc le relai des 15 mds€ du FSI lancé en 2009 pour répondre aux impératifs de la crise et géré par BPI France depuis 2013. Le président de la banque publique, Nicolas Dufourcq, a assuré qu’une première étape, portant sur « plusieurs milliards d’euros » serait finalisée dans les prochaines semaines. Une quinzaine d’entreprises devraient bénéficier des fonds levés par Lac d’Argent qui a également…
Publié le 04/02/2020
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Apollo et Blackstone chutent en bourse, en dépit d’un dernier trimestre très encourageant
La firme américaine Apollo a annoncé une augmentation majeure de son chiffre d’affaires et de son résultat net, surpassant le consensus des analystes. Mais cela n’a pas été suffisant pour enthousiasmer le marché. Jeudi, les actions d’Apollo ont clôt la… La firme américaine Apollo a annoncé une augmentation majeure de son chiffre d’affaires et de son résultat net, surpassant le consensus des analystes. Mais cela n’a pas été suffisant pour enthousiasmer le marché. Jeudi, les actions d’Apollo ont clôt la séance en baisse de 9%. Wall Street en attendait plus du Q4. Le résultat net du gérant est de 166m$ sur le trimestre (vs une perte de 187.3m$ au Q4 2018). Les résultats distribuables sur la période sont de de 1.10$ par action (vs 60 cents$ au Q4 2018). C’est donc une augmentation de 82% year over year. Blackstone a quant à lui dévoilé ses résultats jeudi dernier, surpassant les attentes des analystes, avec un résultat distribuable en hausse de…
Publié le 03/02/2020
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L’IPO de One Medical s’est faite dans le bas de la fourchette
La startup One Medical a positionné son prix d’entrée en bourse en bas de la fourchette initiale, vendant 17.5 millions d’actions à 14$ l’unité et levant 245 m$ au passage. L’offre confère à l’entreprise une capitalisation boursière initiale de 1.7md$,… La startup One Medical a positionné son prix d’entrée en bourse en bas de la fourchette initiale, vendant 17.5 millions d’actions à 14$ l’unité et levant 245 m$ au passage. L’offre confère à l’entreprise une capitalisation boursière initiale de 1.7md$, pour une valorisation de 1.5md$ en 2018. One Medical, qui associe sa technologie a un réseau de cliniques de premiers soins est la dernière licorne non profitable à tester l’appétence du marché. La cotation débutera vendredi sur le Nasdaq (ticker ONEM). La startup de San Francisco a levé plus de 500m$ auprès d’investisseurs tels que le Carlyle Group (26.8% des actions détenues pré-IPO), Benchmark (13.0%) et Oak Investment Partners (11.4%). Google est un des principaux clients – générant un dixième…
Publié le 03/02/2020
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Carlyle perd gros dans le dossier Addison Lee
Le groupe de taxis britannique en difficultés vient d’accepter un accord de sauvetage permettant à ses créanciers bancaires de prendre le contrôle. Carlyle entré au capital de la société il y a 7 ans cherchait depuis plusieurs mois un repreneur.… Le groupe de taxis britannique en difficultés vient d’accepter un accord de sauvetage permettant à ses créanciers bancaires de prendre le contrôle. Carlyle entré au capital de la société il y a 7 ans cherchait depuis plusieurs mois un repreneur. En vain. Le géant européen des taxis Addison Lee vient d’accepter un accord de sauvetage qui permettra à ses créanciers de prendre le contrôle de la société britannique, annonce le Telegraph dans ses colonnes. Les prêteurs ont parallèlement prévu d’injecter 45 millions de livres de « new money » dans l'entreprise en difficulté. Transaction qui ne fait, certes pas, les affaires de Carlyle entré dans la société en 2013. Huit banques, dont Barclays, HSBC et RBS, auraient également accepté de refinancer des…
Publié le 31/01/2020
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Pour que tout continue, il faut que rien ne change !
A la veille de l’IPEM, les 370 gérants du capital investissement sondés sont confiants. Ils ne craignent ni un retournement économique majeur, ni les effets du Brexit. Si le haut de cycle est imminent avec des valeurs stratosphériques qui rendent… A la veille de l’IPEM, les 370 gérants du capital investissement sondés sont confiants. Ils ne craignent ni un retournement économique majeur, ni les effets du Brexit. Si le haut de cycle est imminent avec des valeurs stratosphériques qui rendent plus difficiles les transactions, les opportunités leur paraissent nombreuses et prometteuses, par exemple dans des zones géographiques comme l’Espagne et l’Afrique ou des secteurs industriels comme la santé et la cybersécurité. Cette euphorie est évidemment entretenue par l’appétit toujours croissant des investisseurs pour la classe d’actifs. Les rendements demeurent au top du classement. C’est dans ce panorama, somme toute confortable, que l’industrie du capital investissement se projette : il y aura de nouveaux acteurs plus agiles et spécialisés, les grands continuent…
Publié le 27/01/2020
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Les gérants ne conservent plus leurs participations aussi longtemps qu’avant
La durée moyenne de détention des actifs du capital investissement continue de diminuer. A la fin de l’année 2019, cette durée est descendue à 4,9 ans. C’est la première fois depuis 2011 que l’on passe sous les 5 ans, d’après… La durée moyenne de détention des actifs du capital investissement continue de diminuer. A la fin de l’année 2019, cette durée est descendue à 4,9 ans. C’est la première fois depuis 2011 que l’on passe sous les 5 ans, d’après Pitchbook. Depuis cette même année 2011, le record de durée de détention s’est établi à 6.2 ans en 2014. Cette baisse est due aux gérants appartenant au 1er quartile du classement de la longévité des participations en portefeuille, qui sont descendus à un temps moyen de 7.1 ans en 2019. En 2016, cette même durée était de près de 9 ans ! C’est une diminution assez abrupte en quelques années, mais sans doute celle-ci est-elle saine. Nous assisterons probablement à une…
Publié le 27/01/2020
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La difficile équation des logiciels d’espionnage
NSO est une entreprise Israélienne fondée en 2010 avec l’objectif de créer « une technologie aidant les agences gouvernementales à prévenir et enquêter sur les faits criminels et terroristes ». Son produit le plus célèbre est un logiciel espion connu sous le… NSO est une entreprise Israélienne fondée en 2010 avec l’objectif de créer « une technologie aidant les agences gouvernementales à prévenir et enquêter sur les faits criminels et terroristes ». Son produit le plus célèbre est un logiciel espion connu sous le nom de Pegasus qui exploite les vulnérabilités des applications et des systèmes d’exploitation afin d’avoir accès aux données et communications des téléphones. L’entreprise a croisé le chemin du private equity en 2014 quand Francisco Partners a pris le contrôle de l’entreprise pour un montant estimé autour de 125m$. 3 ans plus tard, en 2017, le gérant s’acheminait vers une sortie très profitable : Blackstone était en discussion pour acquérir 40% de NSO pour 400m$. La même année, Pegasus a fait la…
Publié le 26/01/2020
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Les investisseurs mettent le cap sur l’Espagne
C’était en 2017. Carmen Alonso, head of Spain chez Tikehau Capital initiait la première opération du gérant sur la zone ibérique, avec comme objectif de développer ses activités sur un marché en croissance. Le nouveau bureau de Madrid s’est alors… C’était en 2017. Carmen Alonso, head of Spain chez Tikehau Capital initiait la première opération du gérant sur la zone ibérique, avec comme objectif de développer ses activités sur un marché en croissance. Le nouveau bureau de Madrid s’est alors concentré sur les actifs de dette privée avant d’étendre son emprise sur les autres activités du financement non coté, incluant l’immobilier et le private equity. La première opération de capital transmission eu lieu en décembre avec l’acquisition d’Acek Energis Renovables pour un montant autour de 81m€, deal effectué via le fonds d’European Energy Transition Fund de Tikehau. D’autres acteurs ont emboité le pas au gérant français : Banco Santander a annoncé un engagement de 175m€ dans le fonds de private equity…
Publié le 26/01/2020