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L’industrie du venture capital reste optimiste sur ses levées de fonds
Si les investisseurs s’accordent à dire que le moment n’est pas opportun pour accélérer les investissements, il est une classe d’actif qui compte tirer son épingle du jeu : non contrainte par la dette, non contrainte par des objectifs de volumes,… Si les investisseurs s’accordent à dire que le moment n’est pas opportun pour accélérer les investissements, il est une classe d’actif qui compte tirer son épingle du jeu : non contrainte par la dette, non contrainte par des objectifs de volumes, de chiffre d’affaires dont son existence pourrait dépendre, le capital-risque se veut optimiste. Il voit dans cette crise l’occasion de de prouver sa résilience et d’améliorer sa courbe d’apprentissage. Les investisseurs les plus téméraires voient également un moment propice aux bonnes affaires. Fidèles à l’adage « les belles entreprises émergent dans des périodes difficiles », ils comptent sur les histoires de Facebook, qui a considérablement accéléré son développement à la suite de 2008, ou de Zoom dont les utilisations ont explosé depuis…
Publié le 02/04/2020
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Brighthouse, propriété du gérant Apollo est en difficulté
Brighthouse, une chaîne de « rent-to-own » (forme de leasing) anglosaxone dont Apollo Global Management détient la majorité du capital est en cessation de paiement. L’entreprise avait récemment fermé la totalité de ses magasins en raison de la pandémie de covid-19. La… Brighthouse, une chaîne de « rent-to-own » (forme de leasing) anglosaxone dont Apollo Global Management détient la majorité du capital est en cessation de paiement. L’entreprise avait récemment fermé la totalité de ses magasins en raison de la pandémie de covid-19. La société était spécialisée dans la location de biens aux ménages qui ne sont pas suffisamment solvables pour avoir accès au crédit. Le matériel faisant l’objet de location allait des canapés au matériel électroménager. Apollo, Alteri Investors et d’autres investisseurs non identifiés avaient acquis Brighthouse en décembre 2017 pour 220m£ dans le cadre d’une restructuration. Deux mois auparavant, l’entreprise avait été condamné par le régulateur, la FCA, à dédommager 249.000 emprunteurs pour un montant total de 14.8m£ pour pratiques irresponsable de…
Publié le 02/04/2020
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Le private equity inquiet pour ses levées de fonds
Les collectes de fonds aux Etats-Unis avaient explosé sur la dernière décennie : de moins de 60mds$ en 2010, elles étaient passées à 301mds$ en 2019. Maintenant que les déplacements et voyages ne sont plus permis, que les transactions ralentissent et… Les collectes de fonds aux Etats-Unis avaient explosé sur la dernière décennie : de moins de 60mds$ en 2010, elles étaient passées à 301mds$ en 2019. Maintenant que les déplacements et voyages ne sont plus permis, que les transactions ralentissent et que l’économie est quasiment à l’arrêt, les premiers doutes apparaissent. « Nous pensons que ce sera une période difficile pour les levées de fonds, mais l’impact réel ne sera peut-être pas visible au premier trimestre de cette année. Il faudra sans doute attendre le second ou le troisième trimestre 2020 » note Wylie Fernyhough, analyste chez Pitchbook. Outre les conséquences engendrées par le coronavirus sur l’activité, un ralentissement était attendu sur les levées de fonds, après l’année record de 2019. En…
Publié le 31/03/2020
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La « dry powder » ou le dilemme du private equity
Le capital-investissement se pose une question : quelle est le meilleur moyen d’optimiser les larges réserves de dry powder dont il dispose ? D’un côté, le covid-19 devrait marquer la situation économique dans la durée, et donc tirer les valorisations à la… Le capital-investissement se pose une question : quelle est le meilleur moyen d’optimiser les larges réserves de dry powder dont il dispose ? D’un côté, le covid-19 devrait marquer la situation économique dans la durée, et donc tirer les valorisations à la baisse, créant ainsi un bon point d’entrée pour maximiser le rendement futur. Mais d’un autre côté, les gérants voyant leurs propres participations traverser ces mêmes difficultés se posent la question : faut-il recapitaliser aujourd’hui pour pouvoir voir de quoi demain sera-t-il fait ? Toutes ces questions se posent dans un contexte incertain : celui de recevoir cette fameuse dry powder le moment venu. En effet, certains investisseurs risquent de trainer des pieds lorsqu’ils devront honorer leurs engagements. Et pour cause : à quoi bon…
Publié le 31/03/2020
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Les licenciements de la Silicon Valley frappent le secteur de la mobilité
Les derniers licenciements en date de la Silicon Valley ont été annoncés par deux startups. La compagnie de scooters Bird a été contrainte de se séparer d’environ 30% de ses employés vendredi. Le Directeur Général Travis VanderZanden a annoncé que… Les derniers licenciements en date de la Silicon Valley ont été annoncés par deux startups. La compagnie de scooters Bird a été contrainte de se séparer d’environ 30% de ses employés vendredi. Le Directeur Général Travis VanderZanden a annoncé que ces licenciements étaient nécessaires afin d’assurer la poursuite de l’activité de la société et d’assurer sa solvabilité jusqu’à la fin de l’année 2021, d’après un mémo obtenu par TechCrunch. La strartup de partage automobile Getaround a quant à elle licencié 100 employés sur le territoire américain d’après The Information. L’entreprise basée à San Francisco a annoncé sa première vague de suppression d’emplois en janvier dans le cadre d’un programme de réduction des coûts. Elle aurait désormais divisé par 2 son…
Publié le 30/03/2020
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Le capital investissement au secours de ses participations
La crise du covid-19 n’a épargné aucune classe d’actif. Si le private equity résiste grâce à son modèle de fonds fermés, les participations souffrent. L’industrie du capital-investissement se porte au chevet des entreprises en difficulté et font leur possible pour… La crise du covid-19 n’a épargné aucune classe d’actif. Si le private equity résiste grâce à son modèle de fonds fermés, les participations souffrent. L’industrie du capital-investissement se porte au chevet des entreprises en difficulté et font leur possible pour éloigner le spectre de la crise financière de 2008. Les sociétés les plus endettées ou disposant d’une faible trésorerie en raison d’une levée de fonds reportée sont en première ligne.   D’après l’agence Bloomberg, les grands noms de l'industrie, de Blackstone à Carlyle aux Etats-Unis, en passant par CVC et EQT en Europe, auraient commencé à appeler les entreprises dont ils sont actionnaires à utiliser leurs lignes de financement accordées par les banques pour parer à leurs difficultés de trésorerie.…
Publié le 30/03/2020
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Qu’est-ce que le stimulus américain va apporter au private equity ?
Le package d’aides de 2.000 mds$ a été ratifié par le Président des Etats-Unis, après un accord obtenu au Sénat mercredi dernier. Ce stimulus se compose de soutiens financiers aux entreprises et aux ménages. Si les PME américaines pourront compter… Le package d’aides de 2.000 mds$ a été ratifié par le Président des Etats-Unis, après un accord obtenu au Sénat mercredi dernier. Ce stimulus se compose de soutiens financiers aux entreprises et aux ménages. Si les PME américaines pourront compter sur un package de 349mds$ via les prêts de la Small Business Administration, il semble toutefois que celles détenues par les fonds de private equity soient exclues du dispositif. En effet, le nombre d’employés de l’entreprise est limité à 500. Or, les sociétés détenues par le capital investissement seraient considérées comme des filiales de portefeuilles qui une fois agrégées dépasseraient le seuil des 500 travailleurs. Les mêmes questions se posent pour les gérants du venture capital. Par ailleurs, le stimulus…
Publié le 29/03/2020
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Le covid-19 fait imploser l’étoile OneWeb
Le vendredi 27 mars a peut-être annoncé le début d’une période difficile pour les startups du « new space ». Ce jour, l’opérateur américain de constellations de satellites OneWeb a rendu public sa mise sous protection du chapitre 11 de la loi… Le vendredi 27 mars a peut-être annoncé le début d’une période difficile pour les startups du « new space ». Ce jour, l’opérateur américain de constellations de satellites OneWeb a rendu public sa mise sous protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites. Son histoire était pourtant prometteuse, comme son concept : en développant puis en mettant en basse orbite une constellation de satellites, la jeune pousse souhaitait apporter internet partout où il n’est pas accessible, sur la terre et dans les airs. C’est peut-être son actionnaire principal, Softbank, qui aura précipité sa chute. Ce dernier, aux prises avec certaines participations en difficulté telles que WeWork a récemment annoncé des cessions d’actifs pour une valeur totale atteignant 41mds$. OneWeb ne sera…
Publié le 29/03/2020
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Les plateformes de prêts participatifs à l’épreuve du covid-19
Face au ralentissement de l’économie, les entreprises les plus petites seront dans la majorité des cas les plus exposées au risque de défaut. Afin de préserver les sociétés qui ont reçu des prêts de la part des particuliers, les plateformes… Face au ralentissement de l’économie, les entreprises les plus petites seront dans la majorité des cas les plus exposées au risque de défaut. Afin de préserver les sociétés qui ont reçu des prêts de la part des particuliers, les plateformes de crowdfunding adaptent leur stratégie. Certaines comme October ou Anaxago optent pour le différé de paiement des dettes jusqu’à 3 mois, afin de préserver la trésorerie des entreprises en cette passe difficile. D’autres comme Lendopolis (Groupe La Banque Postale), étudieront la situation des emprunteurs au cas par cas, en fonction de leur sensibilité à la conjoncture actuelle. Enfin, certains acteurs vont réduire le montant des prêts habituellement accordés aux sociétés. Si le gouvernement a mis en place un plan de…
Publié le 27/03/2020
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L’enseigne de prêt à porter américaine Neiman Marcus se prépare à la possibilité d’un défaut
La chaîne de magasins de prêt à porter de luxe Neiman Marcus a averti ses prêteurs qu’elle se plaçait sous la protection du chapitre 11 des lois sur les faillites, dans le but de trouver un peu d’air malgré une… La chaîne de magasins de prêt à porter de luxe Neiman Marcus a averti ses prêteurs qu’elle se plaçait sous la protection du chapitre 11 des lois sur les faillites, dans le but de trouver un peu d’air malgré une dette de 4.3mds$ et afin de maintenir certains de ses magasins ouverts d’après Bloomberg. Cette annonce intervient alors que de plus en plus de consommateurs se placent en confinement et que les ventes de la grande consommation s’effondrent. Neiman Marcus doit toutefois prendre une décision finale, bien que la compagnie texane ait déjà fait le choix de fermer l’ensemble de ses magasins, au moins temporairement. Ares Management et le Canada Pension Plan Investment Board avaient acquis Neiman Marcus auprès de…
Publié le 27/03/2020
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La BPI monte au front pour soutenir les entreprises françaises
Le ministre de l’économie et des Finances a précisé hier les modalités d’utilisation de la garantie de l’Etat sur les prêts octroyés aux entreprises mises en difficulté par la crise du covid-19. Le montant total des garanties s’élèvera à 300mds€,… Le ministre de l’économie et des Finances a précisé hier les modalités d’utilisation de la garantie de l’Etat sur les prêts octroyés aux entreprises mises en difficulté par la crise du covid-19. Le montant total des garanties s’élèvera à 300mds€, conformément aux annonces du Président de la République en début de semaine dernière. Ce dispositif s’articulera autour de la BPI qui délivrera le précieux sésame aux sociétés sollicitant leurs établissements bancaires pour de nouveaux prêts. Ces derniers pourront représenter jusqu’à 3 mois de chiffres d’affaires de l’entreprise et seront sécurisés par l’Etat à hauteur de 90%. Pour la BPI, l’opération s’effectuera « business as usual », l’institution ayant fait de la garantie de crédit une de ses spécialités. La différence viendra principalement…
Publié le 25/03/2020
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L’Etat au secours de la French Tech
Deux annonces de la puissance publique ce mercredi : le premier concerne le lancement par la BPI d’un fonds doté de 100m€ qui aura pour but de soutenir les startups françaises, via la souscription à des obligations convertibles dont le taux… Deux annonces de la puissance publique ce mercredi : le premier concerne le lancement par la BPI d’un fonds doté de 100m€ qui aura pour but de soutenir les startups françaises, via la souscription à des obligations convertibles dont le taux d’intérêt se situerait autour de 9%. Le ticket d’investissement moyen se situerait entre 1 et 1.5 millions d’euros, ce qui permettrait de soutenir un peu moins d’une centaine d’entreprises. Les détails du dispositif seront dévoilés dans les prochains jours. La seconde annonce nous vient du secrétaire d’Etat en charge du numérique Cédric O qui promet un package de mesures financières d’un montant global de 4mds€ pour préserver les jeunes entreprises innovantes. La première de ces mesures concerne une enveloppe de…
Publié le 25/03/2020