Private Equity – Page 4

EQT allonge sa période de levée de fonds pour son neuvième Flagship

Le gérant suédois EQT Partners a annoncé qu’il reporterait le closing de son dernier flagship EQT IX en raison de la crise du coronavirus qui ralenti les levées de fonds de manière importante. En effet, les investisseurs ont besoin davantage… Le gérant suédois EQT Partners a annoncé qu’il reporterait le closing de son dernier flagship EQT IX en raison de la crise du coronavirus qui ralenti les levées de fonds de manière importante. En effet, les investisseurs ont besoin davantage de temps pour réaliser leurs due diligences à distance. EQT IX cible toujours une levée de 14.75mds€ avec un hardcap à 15mds€. Le précédent vintage avait collecté 10.91mds€ après seulement six mois de roadshow. Par ailleurs, la firme planifie la levée de son cinquième véhicule dédié aux infrastructures, le précédent avait levé 9mds€ il y a un an. Pitchbook note que les levées de fonds et les investissements ont ralenti en Europe après une collecte au premier trimestre de 10.9mds€,…

Publié le 27/04/2020

Actualités

L’américain Neiman Marcus opte pour le chapitre 11

L’enseigne de prêt à porter américaine Neiman Marcus achève les négociations avec ses créanciers pour se placer sous le régime des faillites en raison des difficultés liées au covid-19 d’après Reuters. L’entreprise texane qui avait été contrainte de fermer temporairement… L’enseigne de prêt à porter américaine Neiman Marcus achève les négociations avec ses créanciers pour se placer sous le régime des faillites en raison des difficultés liées au covid-19 d’après Reuters. L’entreprise texane qui avait été contrainte de fermer temporairement tous ses points de vente et de licencier environ 14.000 employés pourrait toutefois poursuivre ses opérations en vertu de l’accord obtenu. Ce serait une maigre consolation pour Ares Management et le Fonds de Pension du Canada qui avaient acquis l’entreprise de luxe en 2013 à TPG Capital et Warburg Pincus pour environ 6mds$. Neiman Marcus ploie en fait sous le poids d’une dette de 4.8mds$, notamment due à l’opération de LBO dont la société a été la cible. Par ailleurs,…

Publié le 22/04/2020

Actualités

Le détaillant True Religion est la dernière victime du covid-19 aux USA

Comme d’autres récemment, la marque de prêt à porter True Religion Apparel s’est placée sous la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites américaines, après avoir évoqué une baisse de ses ventes de l’ordre de 80% d’après… Comme d’autres récemment, la marque de prêt à porter True Religion Apparel s’est placée sous la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites américaines, après avoir évoqué une baisse de ses ventes de l’ordre de 80% d’après le Wall Street Journal. L’entreprise californienne a également congédié la plupart de ses 1.000 employés et fermé ses 87 magasins. C’est une mauvaise pour les prêteurs au premier rang desquels se trouvent Goldman Sachs, Waddell & Reed Financial et Farmstead Capital Management qui ont aidé l’entreprise à se restructurer en 2017 alors qu’elle était la propriété de TowerBrook Capital Partners. Dans l’accord de conciliation de 2017, True Religion avait réduit sa dette de 471m$ à 113.5m$. Cette faillite avait également…

Publié le 15/04/2020

Actualités

Le fabricant de micropuces Imagination interrogé sur ses liens avec la Chine

Le développeur de puces Imagination Technologies, financé par le fonds Canyon Bridge s’apprête à être interrogé par les membres du parlement britannique sur ses liens avec l’empire du milieu. Les législateurs craignent que des investisseurs chinois cherchent à mettre la… Le développeur de puces Imagination Technologies, financé par le fonds Canyon Bridge s’apprête à être interrogé par les membres du parlement britannique sur ses liens avec l’empire du milieu. Les législateurs craignent que des investisseurs chinois cherchent à mettre la main sur le logiciel de sécurité sensible développé par Imagination. Ces évènements interviennent après que l’administration américaine ait ouvert une enquête sur les tentatives supposées de l’investisseur contrôlé par l’Etat chinois China Reform Holdings de prendre le contrôle de certaines entreprises. China Reform Holdings serait en réalité un LP du gérant américain Canyon Bridge Capital Partners. Canyon Bridge avait acquis Imagination en 2017 par l’intermédiaire du fonds Canyon Bridge Fund I dans une transaction évaluée à 550m£. Auparavant, la société…

Publié le 15/04/2020

Actualités

Le congrès américain pourrait regonfler le « Small business loan program » de 250 milliards de dollars

Le secrétaire d’Etat au Trésor américain Steve Mnuchin a demandé l’autorisation au Congrès de rehausser de 250mds$ le programme d’aide aux PME durement touchées par le covid-19, une demande qui intervient alors que les banques croulent sous les demandes de… Le secrétaire d’Etat au Trésor américain Steve Mnuchin a demandé l’autorisation au Congrès de rehausser de 250mds$ le programme d’aide aux PME durement touchées par le covid-19, une demande qui intervient alors que les banques croulent sous les demandes de prêts et après un premier lancement du programme vendredi dernier pour une tranche initiale de 350mds$. Le Sénat républicain a indiqué qu’il espérait parvenir à un rapide accord pour débloquer les fonds dès cette semaine. Les premiers signaux indiquant que les 350mds$ initialement budgétés dans le package total de 2.000mds$ ne seraient pas suffisants pour répondre à la demande d’une économie ravagée par l’épidémie se font jour. Après quelques premières annonces du législateur la semaine dernière, il semble que la…

Publié le 08/04/2020

Transactions

Airbnb lève 1 milliard de dollars auprès du private equity

Après avoir sollicité les capital-risqueurs depuis plusieurs années, Airbnb s’est tourné vers les investisseurs du private equity traditionnel dans une levée d’1md$ répartie entre financements en actions et en dette. Cette annonce fait suite à l’information révélée par le Financial… Après avoir sollicité les capital-risqueurs depuis plusieurs années, Airbnb s’est tourné vers les investisseurs du private equity traditionnel dans une levée d’1md$ répartie entre financements en actions et en dette. Cette annonce fait suite à l’information révélée par le Financial Times selon laquelle la firme de location entre particuliers aurait diminué sa valorisation de 16% à 26mds$, soit 5mds$ de moins que la valeur atteinte lors du dernier tour de table en 2017 d’après Pitchbook. Les montants obtenus auprès de Silver Lake et TPG Sixth Street Partners permettront à l’entreprise de traverser la crise du covid-19 alors que les interdictions de voyager et le confinement ont mis en suspend ses activités. Airbnb prévoyait une entrée en bourse courant 2020. Cette…

Publié le 07/04/2020

Transactions

La France ne veut pas laisser partir Photonis

Ce pourrait être la première fois que Bercy refuse l’entrée au capital d’une société française par un investisseur étranger. Le ministère de l’économie et des finances a donné une réponse « indicative » négative à l’américain Teledyne qui souhaitait se porter acquéreur… Ce pourrait être la première fois que Bercy refuse l’entrée au capital d’une société française par un investisseur étranger. Le ministère de l’économie et des finances a donné une réponse « indicative » négative à l’américain Teledyne qui souhaitait se porter acquéreur des parts détenues par Ardian dans l’entreprise tricolore, spécialisée dans les systèmes de vision nocturne. En effet, le sujet dépasse la simple problématique financière et pose des questions stratégiques : la technologie de la PME est utilisée par les armées françaises et le délégué général de la DGA a donc également exprimé sa désapprobation sur le sujet : pour que la société ne passe pas sous pavillon étranger, ce dernier a demandé à Thalès et Safran de se pencher sur le dossier.…

Publié le 06/04/2020

Actualités

L’industrie du LBO passe entre les gouttes

Bonne nouvelle pour les gérants de capital investissement : les entreprises sous LBO seront dispensées d’observer les règles édictées par le ministre de l’économie et des finances, à savoir que « toutes les entreprises, et en particulier les plus grandes de… Bonne nouvelle pour les gérants de capital investissement : les entreprises sous LBO seront dispensées d’observer les règles édictées par le ministre de l’économie et des finances, à savoir que « toutes les entreprises, et en particulier les plus grandes de France, [doivent] faire preuve de civisme, de responsabilité », Bruno Le Maire ajoutant que «si elles font appel à l’aide de l’Etat, elles ne doivent pas, elles ne peuvent pas verser de dividendes.» C’est donc une épine dans le pied des gérants qui disparaît. Deux raisons expliquent ce revirement : tout d’abord, les entreprises ciblées par cette directive sont les « grandes entreprises » au sens de la LME de 2008, donc répondant aux critères de plus de 5.000 salariés ou plus d’1.5md€…

Publié le 06/04/2020

Fonds

Ardian poursuit sa montée en puissance

L’information n’a pas été confirmée par le principal intéressé, mais fait grand bruit : Ardian, le plus grand gérant de private equity français serait sur le point de lever un fonds secondaire de 18mds$. L’information révélée par Bloomberg, si elle était… L’information n’a pas été confirmée par le principal intéressé, mais fait grand bruit : Ardian, le plus grand gérant de private equity français serait sur le point de lever un fonds secondaire de 18mds$. L’information révélée par Bloomberg, si elle était confirmée, permettrait à l’investisseur de faire son entrée dans le top 10 des levées de fonds de capital investissement, le record étant détenu par Blackstone (26mds$), suivi d’Apollo (24,6mds$). Les souscriptions seraient réparties entre deux véhicules : Ardian Secondary Fund 8 (12mds$) et un véhicule de co-investissement (6mds$). Parmi les investisseurs, on retrouve les habitués de la classe d’actif : les collectivités et fonds de pension américains tels que le Florida State Board of Administration (200 m$), le Michigan Department of Treasury…

Publié le 02/04/2020

Actualités

Brighthouse, propriété du gérant Apollo est en difficulté

Brighthouse, une chaîne de « rent-to-own » (forme de leasing) anglosaxone dont Apollo Global Management détient la majorité du capital est en cessation de paiement. L’entreprise avait récemment fermé la totalité de ses magasins en raison de la pandémie de covid-19. La… Brighthouse, une chaîne de « rent-to-own » (forme de leasing) anglosaxone dont Apollo Global Management détient la majorité du capital est en cessation de paiement. L’entreprise avait récemment fermé la totalité de ses magasins en raison de la pandémie de covid-19. La société était spécialisée dans la location de biens aux ménages qui ne sont pas suffisamment solvables pour avoir accès au crédit. Le matériel faisant l’objet de location allait des canapés au matériel électroménager. Apollo, Alteri Investors et d’autres investisseurs non identifiés avaient acquis Brighthouse en décembre 2017 pour 220m£ dans le cadre d’une restructuration. Deux mois auparavant, l’entreprise avait été condamné par le régulateur, la FCA, à dédommager 249.000 emprunteurs pour un montant total de 14.8m£ pour pratiques irresponsable de…

Publié le 02/04/2020

Actualités

Le private equity inquiet pour ses levées de fonds

Les collectes de fonds aux Etats-Unis avaient explosé sur la dernière décennie : de moins de 60mds$ en 2010, elles étaient passées à 301mds$ en 2019. Maintenant que les déplacements et voyages ne sont plus permis, que les transactions ralentissent et… Les collectes de fonds aux Etats-Unis avaient explosé sur la dernière décennie : de moins de 60mds$ en 2010, elles étaient passées à 301mds$ en 2019. Maintenant que les déplacements et voyages ne sont plus permis, que les transactions ralentissent et que l’économie est quasiment à l’arrêt, les premiers doutes apparaissent. « Nous pensons que ce sera une période difficile pour les levées de fonds, mais l’impact réel ne sera peut-être pas visible au premier trimestre de cette année. Il faudra sans doute attendre le second ou le troisième trimestre 2020 » note Wylie Fernyhough, analyste chez Pitchbook. Outre les conséquences engendrées par le coronavirus sur l’activité, un ralentissement était attendu sur les levées de fonds, après l’année record de 2019. En…

Publié le 31/03/2020

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La « dry powder » ou le dilemme du private equity

Le capital-investissement se pose une question : quelle est le meilleur moyen d’optimiser les larges réserves de dry powder dont il dispose ? D’un côté, le covid-19 devrait marquer la situation économique dans la durée, et donc tirer les valorisations à la… Le capital-investissement se pose une question : quelle est le meilleur moyen d’optimiser les larges réserves de dry powder dont il dispose ? D’un côté, le covid-19 devrait marquer la situation économique dans la durée, et donc tirer les valorisations à la baisse, créant ainsi un bon point d’entrée pour maximiser le rendement futur. Mais d’un autre côté, les gérants voyant leurs propres participations traverser ces mêmes difficultés se posent la question : faut-il recapitaliser aujourd’hui pour pouvoir voir de quoi demain sera-t-il fait ? Toutes ces questions se posent dans un contexte incertain : celui de recevoir cette fameuse dry powder le moment venu. En effet, certains investisseurs risquent de trainer des pieds lorsqu’ils devront honorer leurs engagements. Et pour cause : à quoi bon…

Publié le 31/03/2020