Dette privée – Page 3

Le FMI sonne l’alarme sur la dette corporate

Les jours se suivent et se ressemblent pour les observateurs - régulateurs de la dette des entreprises : la question de la soutenabilité de cette dernière pose question alors que certains voient se profiler la fin de cycle. Dans son dernier… Les jours se suivent et se ressemblent pour les observateurs - régulateurs de la dette des entreprises : la question de la soutenabilité de cette dernière pose question alors que certains voient se profiler la fin de cycle. Dans son dernier rapport sur la stabilité financière publié le 16 octobre, le FMI tire à son tour le signal d’alarme : « En cas de ralentissement marqué de l’activité, dans le plus sombre des scénarios, 40 % de la dette des entreprises dans les huit plus grandes économies, soit 19 000 milliards de dollars [17 000 milliards d’euros], seraient exposés à un risque de défaut, soit plus que le niveau observé durant la dernière crise financière » est-il écrit dans le rapport. En effet,…

Publié le 17/10/2019

Actualités

Les investisseurs lèvent le pied sur la dette privée

Au troisième trimestre 2019, les fonds de dette privée ont sécurisé 22,1 mds$, soit la plus faible levée depuis les trois premiers mois de l’année 2018 d’après Preqin. Cependant dans ce dernier cas, la collecte de fonds faisait suite à… Au troisième trimestre 2019, les fonds de dette privée ont sécurisé 22,1 mds$, soit la plus faible levée depuis les trois premiers mois de l’année 2018 d’après Preqin. Cependant dans ce dernier cas, la collecte de fonds faisait suite à un exceptionnel dernier trimestre de l’année 2017 avec 54,4 mds$ souscrits. A contrario pour l’année 2019, ces nouvelles statistiques sont dans la continuité du ralentissement de la dette privée. Depuis le début de l’année 2019, les fonds de dette privée ont levé 75,5 mds$, bien en deçà des 91 mds$ collectés sur la même période en 2018. Preqin attribue ce déclin à la croyance désormais largement répandue que le cycle de marché touche à sa fin. « La concurrence autour des…

Publié le 14/10/2019

Actualités

Les CLO investis en leveraged loans pourraient encore traverser un dernier trimestre compliqué

D’après Bank of America Merrill Lynch (BoAML), les CLO qui demeurent les premiers investisseurs en leveraged loans pourraient connaitre un Q4 2019 défavorable alors que les investisseurs constatent les premières fragilités économiques sur les marchés. A l’occasion d’une conférence réunissant… D’après Bank of America Merrill Lynch (BoAML), les CLO qui demeurent les premiers investisseurs en leveraged loans pourraient connaitre un Q4 2019 défavorable alors que les investisseurs constatent les premières fragilités économiques sur les marchés. A l’occasion d’une conférence réunissant l’industrie du financement à Miami, BoAML a renouvelé son avis négatif sur les mezzanine CLO et les titres « non investment grade » situés entre le BBB et B, qui seraient directement impactés par une dégradation des conditions économiques. Toujours d’après la banque américaine, les titres notés B ont atteint leur plus haut niveau de l’année à 13.6% en moyenne. Sur le plan des récentes données de marché, la publication lundi dernier de l’indice PMI de Chicago passé de 50.4 fin août…

Publié le 08/10/2019

Actualités

Relance de l’EuroPP

Depuis son lancement en 2014, plus de 300 entreprises de taille intermédiaire ont levé plus de 30 milliards d'euros sur le marché de l’Euro PP auprès d'investisseurs institutionnels. En 2018 et 2019, plus de la moitié de ces entreprises accédaient… Depuis son lancement en 2014, plus de 300 entreprises de taille intermédiaire ont levé plus de 30 milliards d'euros sur le marché de l’Euro PP auprès d'investisseurs institutionnels. En 2018 et 2019, plus de la moitié de ces entreprises accédaient pour la première fois à ce marché. Les levées de dette s’échelonnent de dix à plusieurs centaines de millions d'euros par opération. Le comité de place chargé de son fonctionnement livre une version modernisée de la charte de 2014 pour relancer le marché de l’EuroPP. La modernisation porte sur la simplification et la standardisation de la documentation, la réduction du délai des émissions, la facilitation digitale des échanges entre les participants à la structuration, la création de labels « green », « durable »……

Publié le 06/10/2019

Actualités

LBBW consolide sa position au sommet des league-tables du Schuldschein

La banque de Bade Württemberg a conservé sa couronne de premier établissement arrangeur du Schuldschein avec 4.37 mds€ placés à travers 47 transactions à la fin du troisième trimestre 2019. La BayernLB arrive en seconde position avec 3.18 mds€ et… La banque de Bade Württemberg a conservé sa couronne de premier établissement arrangeur du Schuldschein avec 4.37 mds€ placés à travers 47 transactions à la fin du troisième trimestre 2019. La BayernLB arrive en seconde position avec 3.18 mds€ et 27 deals, suivie de Helaba avec 2.89 mds€ au travers de 29 opérations selon les données de Bloomberg, ces chiffres ne tenant toutefois pas compte du dernier placement de ZF. Mais la LBBW a surtout repoussé les frontières du monde financier allemand avec la première transaction réalisée par une entité juridique non européenne. Jusqu’à présent, les entreprises étrangères venant sur le marché du Schuldschein se finançaient au travers de leur entité locale. Reliance Industrie originaire de Mumbai a été la…

Publié le 04/10/2019

Transactions

L’allemand ZF place un montant record de Schuldschein via une plateforme digitale

Il était déjà le détenteur du record du montant le plus élevé émis sous un format Schuldschein avec 2,2 mds€ placés en 2015. Désormais, outre le fait d’approcher de près son précédent volume placé avec une nouvelle opération à 2,1… Il était déjà le détenteur du record du montant le plus élevé émis sous un format Schuldschein avec 2,2 mds€ placés en 2015. Désormais, outre le fait d’approcher de près son précédent volume placé avec une nouvelle opération à 2,1 mds€, l’équipementier automobile allemand va plus loin en recueillant 85% des souscriptions à travers la plateforme digitale VC trade, déjà leader sur le marché outre-Rhin. La plateforme Debtvision initiée par la LBBW et la bourse de Stuttgart a également collecté des ordres de la part d’investisseurs. A l’origine, ZF Friedrichshafen souhaitait lever 500m€, mais devant la très forte demande des investisseurs, l’entreprise a profité de cette fenêtre favorable pour consolider ses ressources de long terme. L’emprunt se réparti en tranches…

Publié le 02/10/2019

Actualités

Tikehau Capital annonce des actifs sous gestion entre 24,5 et 25 milliards d’euros à fin 2019

Le gérant français a annoncé des résultats semestriels en nette amélioration et une poursuite de son plan de développement. Le groupe a affiché un résultat net de 97,2m€ sur le premier semestre 2019 (vs -81,4m€ un an plus tôt), en… Le gérant français a annoncé des résultats semestriels en nette amélioration et une poursuite de son plan de développement. Le groupe a affiché un résultat net de 97,2m€ sur le premier semestre 2019 (vs -81,4m€ un an plus tôt), en ligne avec son résultat opérationnel de 119,4m€ (vs -71,9m€ un an plus tôt), porté notamment par le périmètre gestion d’actif avec des résultats en progression de 15%. L’encours sous gestion affiche quant à lui une collecte nette de 1,2mds€, portée par la gestion alternative (private equity et immobilier). La solidité bilantielle du groupe, avec une trésorerie disponible de 909m€ et un gearing de 26% devrait lui laisser la liberté nécessaire pour poursuivre ses efforts de développement.

Publié le 21/09/2019

Marchés

Percée de l’Euro PP dans le logement social

Deux nouveautés animent le marché financier privé aujourd’hui : la société d'HLM VILOGIA procède à sa première émission obligataire privée pour un montant de 140 m€. Le coupon est de seulement 1,5% pour une maturité de 15 ans. VILOGIA gère… Deux nouveautés animent le marché financier privé aujourd’hui : la société d'HLM VILOGIA procède à sa première émission obligataire privée pour un montant de 140 m€. Le coupon est de seulement 1,5% pour une maturité de 15 ans. VILOGIA gère 71.399 logements où elle investit 608,9 M€ plus 164 M€ dans la maintenance. Habituellement financée par le Livret A, extrêmement compétitif pour le très long terme, elle a décidé de recourir à l’Euro PP compte tenu de besoins financiers de maturité plus courte. Un temps tourné vers une émission d’obligations nominatives allemandes (Namensschuldverschreibungen, NSV), Vilogia a décidé de réaliser par commodité un emprunt sous format EuroPP. Deux investisseurs ont souscrit : Amundi pour 100 m€ et le solde de l’émission…

Publié le 19/09/2019

Actualités

La plupart des détenteurs de CLO ne seraient pas contraints à des ventes forcées en cas de retournement économique

Récemment, les questions autour des potentielles fragilités du marché des leveraged loans ont amené les intervenants et les autorités à s’interroger sur les principaux détenteurs de titres et l’impact causé par une hausse des taux de défaut. Les CLOs détiennent… Récemment, les questions autour des potentielles fragilités du marché des leveraged loans ont amené les intervenants et les autorités à s’interroger sur les principaux détenteurs de titres et l’impact causé par une hausse des taux de défaut. Les CLOs détiennent environ la moitié du marché des leveraged loans US. Cependant, un récent rapport de Bank of America Merrill Lynch (BoAML) avance le fait que la plupart des investisseurs de ces véhicules ont des sources de capitaux stables, ce qui les rend moins vulnérables aux ventes forcées et remboursements anticipés. C’est en s’appuyant sur des données publiques, incluant un rapport de la Fed sur les détenteurs de CLOs que BoAML est arrivé à la conclusion que ces investisseurs étaient suffisamment résilients…

Publié le 17/09/2019

Actualités

Inbonis Rating démocratise la notation financière

L’agence franco-espagnole souhaite répondre à un segment de marché non couvert par les « big three » : l’analyse crédit des petites et moyennes entreprises. Inbonis adressera son offre aux sociétés dont le chiffre d’affaires se situe entre 5m€ et 50m€ et dont… L’agence franco-espagnole souhaite répondre à un segment de marché non couvert par les « big three » : l’analyse crédit des petites et moyennes entreprises. Inbonis adressera son offre aux sociétés dont le chiffre d’affaires se situe entre 5m€ et 50m€ et dont le montant de dette est estimé entre 0,5m€ et 10m€. Le rating sera facturée entre 3 000€ et 10 000€ en fonction de la complexité des travaux, mêlera analyse quantitative et analyse fondamentale, et sera disponible sous 5 à 7 jours. Inbonis dirigée par Alberto S. Navalpotro est détenue à 70% par le management tandis que les 30% restants sont détenus par des investisseurs français et espagnols parmi lesquels on retrouve Charles Beigbeder. Le conseil d’administration compte également des personnalités…

Publié le 14/09/2019

Marchés

EQT Partners lance son introduction en bourse

Le gérant d’actifs alternatifs suédois EQT Partners, a annoncé lundi son intention de faire coter ses titres sur la Bourse de Stockholm, afin de soutenir son développement et de renforcer son positionnement concurrentiel à l’échelle mondiale. Dans un communiqué, la… Le gérant d’actifs alternatifs suédois EQT Partners, a annoncé lundi son intention de faire coter ses titres sur la Bourse de Stockholm, afin de soutenir son développement et de renforcer son positionnement concurrentiel à l’échelle mondiale. Dans un communiqué, la firme précise que la transaction sera composée d'une émission d'actions nouvelles par EQT AB - dont l'ambition est de lever au moins 500 millions d'euros - et d’une cession de titres d'actionnaires existants. Des sources avaient déclaré la semaine dernière à Reuters qu'EQT visait une valorisation de quatre milliards d'euros. Avec 40 milliards d'euros sous gestion, EQT, lancé en 1994 par Investor AB comme un véhicule d'investissement de la puissante famille suédoise Wallenberg, est le numéro deux européen de son…

Publié le 03/09/2019

Marchés

Les fonds de dette privée américains se préparent au retournement de cycle et renforcent leurs positions défensives

La pression sur les taux américains, l’environnement concurrentiel des investisseurs ainsi que les risques de récession ont en effet incité les gérants à adopter des positions plus défensives. « 2018 fut une année de tension sur le prix des actifs et… La pression sur les taux américains, l’environnement concurrentiel des investisseurs ainsi que les risques de récession ont en effet incité les gérants à adopter des positions plus défensives. « 2018 fut une année de tension sur le prix des actifs et mais nous avons pu bénéficier de trois trimestres consécutifs d’écartement des spreads » déclare Grier Eliasek, DG de Prospect Capital à propos des récentes annonces de résultat des BDCs. « Certains observateurs prédisent un retournement depuis 5 ans. Je suppose que si vous faites ces déclarations depuis 5 ans, il y a forcément un moment où vous finirez par avoir raison. Cependant, le cycle semble parvenir à son terme et nous souhaitons bâtir la meilleure position défensive pour s’y préparer ». Le besoin…

Publié le 02/09/2019